Alerta temprana: Gold DARWINs en riesgo de degradación
928 Gold activos evaluados contra las señales del estudio de mortalidad. El 31% presenta patrones indistinguibles de los 93 Gold que ya cerraron.
Nota de research. Cohorte: 928 DARWINs Gold activos en DarwinIA Zero. Sistema de 12 señales derivado del estudio de mortalidad Gold. Corte de datos: equity diaria hasta febrero 2026. Base: scraping propio de darwinexzero.com, ~32.500 DARWINs en la DB del proyecto.
Resumen ejecutivo
En el estudio de mortalidad identifiqué las señales que precedieron el cierre de 93 DARWINs Gold: rolling Sharpe en erosión, pérdida de la etiqueta Grinder, concentración en pocos activos, drawdowns recientes profundos. Aquí aplico esas mismas señales, codificadas como sistema de puntos, al universo de 928 Gold todavía activos. Cinco hallazgos:
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El 31% (287 DARWINs) está en riesgo alto. Su rolling Sharpe mediano es -0.28 — por debajo del cruce por cero que los muertos mostraban a T-3 y en camino hacia el -0.43 del último mes de vida.
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El 46% tiene rolling Sharpe por debajo de 1.0, el umbral que en los muertos marcaba el inicio de la erosión a T-8. Casi la mitad del pool Gold lleva meses por debajo de ese nivel.
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1 de cada 5 Gold tiene rolling Sharpe negativo (21.3%). Están perdiendo dinero medidos en ventanas de 6 meses, ahora mismo.
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79 ex-Grinders detectados. Eran Grinders hace 12 meses y ya no lo son. En el estudio de muertes, perder la clasificación Grinder fue la señal individual más reveladora: 23 de los 93 muertos eran ex-Grinders.
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El 30.6% (284 DARWINs) no dispara ninguna señal. Rolling Sharpe mediano 2.44. El grupo donde el edge sigue intacto sigue siendo grande, pero ya no mayoritario.
El pool Gold es bimodal: ~57% sólido y ~43% con señales de erosión activa.
Metodología
Población
| Grupo | N | Criterio de selección |
|---|---|---|
| Gold activos | 928 | DARWIN que aparece al menos en una edición Gold del ranking, sigue activo y tiene equity reciente hasta el corte de febrero 2026. |
La cohorte está próxima al grupo control del estudio de mortalidad (851 Gold vivos), pero no es idéntica: el estudio de muertes usó un filtro más estricto de “presencia en ranking reciente” para aislar el control experimental. Aquí el foco es el screening operativo, así que incluyo todo Gold activo con equity, aunque haya dejado el ranking en ediciones recientes.
Fuentes de datos
Todos los datos provienen de darwinexzero.com. No hubo recopilación adicional para este análisis.
| Dato | Qué aporta |
|---|---|
| Equity diaria | Curva diaria de quote. Base para rolling Sharpe, drawdowns y retornos mensuales. |
| Métricas lifetime | Sharpe, perfil estadístico, recovery factor. |
| Historial de ranking | Edición a edición Gold/Silver. Necesario para detectar ex-Grinders. |
| Capital e inversores | Evolución del nº de inversores. Base para la señal de éxodo. |
| Activos operados | Nº de activos operados. Base para la señal de concentración. |
Las 12 señales
Cada señal se derivó del comportamiento observado en los 93 Gold muertos. El peso refleja su poder discriminatorio en aquel estudio: las que aparecían cerca del desenlace (Fase 3-4) pesan más que las tempranas (Fase 2).
| Señal | Peso | Umbral | Origen en el estudio de muertos |
|---|---|---|---|
| Rolling Sharpe negativo | 30 | RS 126d < 0 | Muertos a T-3: 0.00. A T-1: -0.43. Terminal. |
| Rolling Sharpe < 0.5 | 20 | RS 126d < 0.5 | Muertos a T-6: 0.38. Peligro avanzado. |
| Ex-Grinder | 20 | Era Grinder hace 12m, ya no | 23 de 93 muertos. La señal más reveladora. |
| Inactividad | 20 | Retorno absoluto < 1% en 6 meses | 17% de los muertos mostraba inactividad. |
| Sharpe en caída 3+ meses | 15 | Slope OLS negativa sostenida | Degradación activa confirmada. |
| MaxDD 6m > 12.9% | 15 | Por encima de la mediana de los muertos | Umbral anclado en el dato del estudio de mortalidad. |
| 3+ meses negativos | 15 | Racha negativa sostenida | Patrón frecuente en la fase de erosión. |
| Espiral drawdowns | 15 | ≥2 drawdowns sin recuperación completa | Patrón de “la herida que no cierra”. |
| Rolling Sharpe < 1.0 | 10 | RS 126d < 1.0 | Muertos a T-8: 0.87. Inicio de erosión. |
| MaxDD 3m > 15% | 10 | Drawdown reciente severo | Proxy de blow-up en curso. |
| Éxodo inversores | 10 | Último nº inversores / pico < 30% | 56/93 muertos lo mostraron. |
| Baja diversificación | 5 | ≤ 3 activos operados | Muertos medianos: 5 activos; vivos: 9. |
Los pesos suman 195 si un DARWIN dispara todas las señales; en la práctica, el máximo observado es 135 puntos.
Niveles de riesgo
A partir del score total, agrupo en cuatro niveles:
| Nivel | Umbral de score |
|---|---|
| HIGH | ≥ 60 |
| MEDIUM | 40-59 |
| WATCH | 20-39 |
| OK | < 20 |
Los cortes son heurísticos, no derivados de un modelo probabilístico. Más sobre esto en la sección de limitaciones.
Distribución por nivel de riesgo
| Nivel | N | % | Rolling Sharpe mediano | MaxDD 6m mediano |
|---|---|---|---|---|
| HIGH | 287 | 30.9% | -0.28 | -8.4% |
| MEDIUM | 108 | 11.6% | 0.65 | -6.7% |
| WATCH | 249 | 26.8% | 1.69 | -4.7% |
| OK | 284 | 30.6% | 2.44 | -4.3% |
Medianas por grupo. Rolling Sharpe sobre ventana 126d. MaxDD 6m = peor drawdown en los últimos 6 meses.
El grupo HIGH tiene un rolling Sharpe mediano (-0.28) que lo sitúa entre el T-3 y el T-1 de los muertos. El MEDIUM está entre T-6 y T-5. El WATCH, en zona T-9. El OK, en zona pre-erosión.
El grupo MEDIUM es el más interesante tácticamente: está en la ventana de erosión (T-7/T-6 en la cronología de los muertos), aún no terminal. Si no revierte en 3-6 meses, la probabilidad de migración a HIGH es alta — al menos con el precedente histórico de la cohorte de muertos.
Las señales más frecuentes
| Señal | N | % del universo Gold activo |
|---|---|---|
| Rolling Sharpe < 1.0 | 426 | 45.9% |
| Rolling Sharpe < 0.5 | 317 | 34.2% |
| Sharpe en caída 3+ meses | 306 | 33.0% |
| Baja diversificación | 237 | 25.5% |
| Rolling Sharpe negativo | 198 | 21.3% |
| Inactividad | 112 | 12.1% |
| Éxodo inversores | 109 | 11.7% |
| Ex-Grinder | 79 | 8.5% |
N = 928 Gold activos. Cada DARWIN puede disparar varias señales simultáneamente.
Lo que más pesa en el perfil agregado del pool es la erosión del Sharpe, no los episodios catastróficos. El rolling Sharpe bajo, en caída, o negativo ocupa los tres primeros puestos. Las señales de shock (MaxDD 3m > 15%, espiral de drawdowns) aparecen en menos casos pero con mayor peso individual: un DARWIN con un blow-up reciente salta directo a HIGH aunque el resto de su perfil sea normal.
Los 10 de mayor score
| # | Código | Score | R. Sharpe | MaxDD 6m | Señales principales |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | QEOW | 135 | -2.52 | -13.3% | RS negativo, declining, MaxDD >muertos, ex-Grinder |
| 2 | JGOH | 130 | -0.06 | -24.1% | RS negativo, MaxDD >muertos, espiral DD |
| 3 | OFOW | 130 | -0.15 | -7.1% | RS negativo, ex-Grinder, inactividad |
| 4 | HMMX | 125 | -0.00 | -18.6% | RS negativo, MaxDD >muertos, ex-Grinder |
| 5 | HYI | 125 | -2.58 | -18.2% | RS negativo, declining, meses negativos |
| 6 | DXYV | 120 | -1.10 | -13.9% | RS negativo, MaxDD >muertos, meses negativos |
| 7 | HSYF | 120 | -0.17 | -8.7% | RS negativo, ex-Grinder, meses negativos |
| 8 | SPWL | 120 | -0.14 | -8.3% | RS negativo, ex-Grinder, meses negativos |
| 9 | TBF | 120 | -2.45 | -23.9% | RS negativo, MaxDD >muertos, blow-up |
| 10 | TVTA | 120 | -2.91 | -9.6% | RS negativo, ex-Grinder, meses negativos |
Score máximo observado: 135 / 195 teórico. Los 10 primeros acumulan entre 120 y 135 puntos y comparten tres o más señales cada uno.
Los 10 comparten rolling Sharpe negativo, es decir, están perdiendo dinero medidos en ventanas de 6 meses. Seis de los 10 son ex-Grinders. Cinco tienen MaxDD 6m por encima del 12.9% de la mediana de los muertos.
Los ex-Grinders: la señal más reveladora
79 Gold activos eran Grinders hace 12 meses y ya no lo son. El clasificador define Grinder por tres condiciones simultáneas: volatilidad mensual < 3.5%, Sharpe > 1.5, y |skewness| < 1.0. Perder la etiqueta implica que al menos una de las tres condiciones se rompió.
En el estudio de muertes, 23 de 93 muertos eran ex-Grinders — la migración más frecuente y la que más temprano aparecía en la cronología. De los 79 actuales, 8 aparecen en el top 20 del score de alertas.
La utilidad de esta señal es que actúa sobre métricas estructurales de la estrategia (volatilidad, skewness), no sobre el P&L del mes. Un trader puede tener un mes malo sin perder la etiqueta Grinder; pierde la etiqueta cuando el régimen de su operativa cambia. Ese cambio suele preceder al deterioro visible del rendimiento.
Implicaciones prácticas
Para inversores.
- Ser Gold no es garantía. El 31% del pool muestra patrones indistinguibles de los muertos. Antes de asignar capital a un Gold, conviene mirar su score en este sistema (o, como mínimo, su rolling Sharpe 126d) además del Sharpe lifetime.
- El grupo OK (284 DARWINs, 30.6%) es donde el edge sigue intacto. Rolling Sharpe mediano 2.44 y cero señales disparadas. Si se filtra el universo Gold por “score < 20” antes de invertir, el pool se reduce a un tercio pero queda libre de los patrones pre-muerte.
- La pérdida de la etiqueta Grinder es la bandera más temprana. Un DARWIN que era Grinder hace 12 meses y ya no lo es merece revisión, incluso si sus números lifetime siguen pareciendo buenos.
Para traders (gestores de DARWINs).
- La degradación se detecta con meses de anticipación. Si reconoces erosión en tus métricas —rolling Sharpe cayendo, volatilidad subiendo, skewness creciendo— tienes ventana para ajustar la operativa antes de entrar en Fase 3.
- Diversificar activos correlaciona con supervivencia. Los muertos operaban 5 activos de mediana; los vivos, 9. La correlación no prueba causalidad, pero concentrarse en ≤3 activos entra directo en la lista de señales del sistema.
Para DarwinIA como plataforma. El 31% del pool Gold en riesgo alto sugiere que los criterios actuales de promoción Silver → Gold capturan rendimiento pasado en pico sin capturar la estabilidad del edge. Un sistema de revisión periódica —no de revocación, sino de flag interno— permitiría anticipar cohortes de Gold que están en el tramo final del ciclo antes de que cierren.
Limitaciones y sesgos
Look-ahead bias en la construcción de señales. Los umbrales y los pesos del sistema se derivaron observando los mismos 93 Gold muertos que luego definen el estándar contra el cual comparo el pool activo. Para validar el sistema como alerta prospectiva hay que contrastarlo con una cohorte posterior: aplicarlo hoy al universo de febrero 2026 y comprobar en 12-18 meses cuántos de los HIGH cerraron cuenta realmente. Hasta entonces, las cifras de este análisis describen el pool, no predicen muertes con una probabilidad calibrada.
Los niveles son heurísticos. Los cortes HIGH/MEDIUM/WATCH/OK (60, 40, 20) no vienen de un modelo probabilístico. Son umbrales operativos que agrupan los scores en franjas manejables. Un DARWIN con score 59 está en MEDIUM y otro con 60 está en HIGH, pero la diferencia en probabilidad real de cierre entre ambos es marginal.
Universo diferente al del estudio de muertes. Aquí analizo 928 Gold activos; el estudio de mortalidad usó 851 como control. La diferencia (77 DARWINs) viene de un filtro de presencia en ranking reciente que aplicaba el estudio de muertes y aquí no. La comparación cronología-muertos ↔ score-alertas es válida en términos de forma (mismos umbrales, misma lógica) pero no perfecta en términos de cohorte.
Correlación ≠ causalidad. Las 12 señales correlacionan con muerte en la cohorte histórica. No demuestran que causen muerte. Un DARWIN en HIGH puede revertir, y uno en OK puede sorprender con un blow-up. El sistema reduce probabilidades, no certifica resultados.
Sesgo de supervivencia en la cohorte base. Los 93 muertos que calibran el sistema son los que llegaron a Gold y luego cerraron. DARWINs que nunca llegaron a Gold o que degradaron a Silver sin cerrar quedan fuera. El sistema está calibrado para detectar la trayectoria “Gold → cierre de cuenta”, no trayectorias alternativas de degradación.
Equity diaria, no intraday. El rolling Sharpe y los drawdowns usan precios de cierre diarios. La volatilidad vivida intradía suele ser superior, así que las señales basadas en drawdown subestiman ligeramente el stress real.
Corte de datos. Febrero 2026. Cualquier movimiento del pool —promociones nuevas, cierres recientes, reversiones de rolling Sharpe— posterior a esa fecha queda fuera del análisis. Una nueva iteración con corte actualizado puede mover porcentajes sin cambiar el patrón general.
Apéndice técnico
Dataset. ~32.500 DARWINs recopilados de darwinexzero.com. Corte: equity diaria hasta febrero 2026. Universo analizado: 928 DARWINs Gold activos.
Datos utilizados por DARWIN: equity diaria (quote), historial de ediciones Gold/Silver en el ranking, métricas lifetime (Sharpe, Sortino, perfil estadístico), evolución de nº de inversores y capital USD, activos operados.
Definiciones de cálculo:
- Rolling Sharpe (126 días).
(mean(returns) / stddev(returns)) * sqrt(252)sobre ventana móvil de 126 días de trading. - Slope de rolling Sharpe. Pendiente OLS sobre los últimos 3 meses de la serie de rolling Sharpe. Positiva = mejora; negativa = degradación.
- MaxDD 6m. Peor drawdown peak-to-trough en los últimos 126 días de trading.
- Ex-Grinder. Clasificador aplicado sobre la equity truncada a hace 12 meses. Si el resultado de entonces era Grinder y el actual no, la señal dispara.
- Criterios Grinder. stdDev mensual < 3.5%, Sharpe > 1.5, |skewness| < 1.0.
- Score. Suma lineal de pesos de las señales disparadas. Sin transformaciones ni normalizaciones.